Una visión y un plan de acción para el desarrollo y las reformas del sector financiero en la India

Para mantener la alta tasa de crecimiento de la India y distribuir sus beneficios de manera más uniforme, el sector financiero tiene un papel crucial que desempeñar en la movilización de recursos y su canalización hacia usos productivos. Si bien India tiene mercados de renta variable profundos y que funcionan bien, el sector bancario está plagado de problemas de gobernanza y el aumento de los activos improductivos (NPA). Los mercados de bonos corporativos y los mercados secundarios para gestionar el riesgo siguen estando poco desarrollados. Este informe hace un balance de estos y otros componentes del sistema financiero de la India, identifica áreas de mejora, describe los objetivos a largo plazo para el desarrollo y las reformas del sector financiero, y brinda recomendaciones de política para lograr los objetivos a largo plazo.





Recomendaciones clave



1) Acelerar reformas bancarias de amplio alcance: La recapitalización de los bancos del sector público (PSB) es esencial, pero debe hacerse junto con reformas de gobernanza que hagan que los PSB sean más responsables y modifiquen sus estructuras de incentivos para promover la asignación eficiente del crédito a los usos más productivos. Una mayor competencia a través de la entrada de nuevos bancos y una mayor propiedad privada de los PSB aumentaría el dinamismo general del sector bancario.



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2) Desarrollar el mercado de bonos corporativos: Las restricciones cuantitativas a la inversión en bonos corporativos por parte de inversores institucionales, como las compañías de seguros y los fondos de pensiones, deben flexibilizarse para ampliar la base de inversores. Otros pasos podrían incluir el desarrollo de mercados secundarios para cubrir el riesgo de los inversores, la facilitación de la negociación en el mercado de repos corporativos, la racionalización del impuesto de timbre y la flexibilización de los límites de inversión para los inversores institucionales extranjeros.



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3) Mejorar la liquidez y la participación en el mercado de deuda pública: El gobierno debería considerar nuevos instrumentos, como bonos indexados a la inflación y de tasa flotante, junto con límites más altos a la participación de inversionistas extranjeros. Un camino claro a mediano plazo para reducir el índice de liquidez legal (SLR), un proceso que el RBI ya ha iniciado, aumentaría la profundidad y la liquidez en los mercados de bonos corporativos y gubernamentales, y reduciría las distorsiones del sistema financiero resultantes del financiamiento bancario de los déficits fiscales. .



4) Promover mercados secundarios para la gestión de riesgos: Deben abordarse las limitaciones técnicas, institucionales y reglamentarias que han frenado el desarrollo de mercados secundarios para la cobertura y la gestión del riesgo. Las prioridades incluyen más instrumentos de cobertura para una gama más amplia de productos básicos, medidas que permitan una participación más amplia de los inversores en los mercados de futuros de productos básicos para mejorar la liquidez y el desarrollo del mercado de futuros de tipos de interés.



5) Fortalecer el marco institucional: Esto requiere la implementación efectiva del Código de Insolvencia y Quiebras (IBC), la creación de un mecanismo de resolución para las instituciones financieras en quiebra y la consolidación de la regulación en los mercados financieros estrechamente conectados. Además de mantener el impulso para aumentar la inclusión financiera, se necesita una mayor educación financiera y protección al consumidor.

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