Para aquellos que aún intentan comprender la crisis financiera que provocó la Gran Recesión de 2007-09, octubre será un buen mes. Tres libros de próxima aparición ofrecen perspectivas útiles sobre dónde hemos estado, dónde estamos y hacia dónde nos dirigimos.
(Divulgación completa: cuento a los tres autores como amigos, y aconsejé Ben Bernanke en su libro.)
Oct. 5: El libro del ex presidente de la Reserva Federal, El valor para actuar: una memoria de una crisis y sus consecuencias , rastrea su educación y carrera, relata los momentos tensos de la crisis financiera desde la perspectiva de un interno e ilumina los debates dentro de la Fed hasta el final del mandato de Bernanke en enero de 2014.
quien fue la mejor reina de inglaterra
Un dato: Bernanke cuenta la historia de fondo de la rabieta de la puesta a punto, la reacción abrupta del mercado a su testimonio en el Congreso de mayo de 2013 que insinuaba el fin de la compra de bonos abiertos de la Fed, conocida como QE3 (para la tercera ronda de flexibilización cuantitativa ). En ese momento, escribe, estaba trabajando para mantener el apoyo para QE en medio de la resistencia de algunos presidentes de bancos regionales de la Fed, así como de tres de los miembros de la junta con sede en Washington - Betsy Duke , Jay Powell , y Jeremy Stein –Denominados los tres amigos por la portavoz de la Fed Michelle Smith (pág. 540).
El libro también da una idea de cómo fue tratar con miembros del Congreso, entre ellos el senador. Richard Shelby , quien criticó al Sr. Bernanke en público pero lo cortejó en privado. El presidente de la Fed se sorprendió de que el republicano de Alabama, a menudo popular, tuviera gustos claramente distinguidos. Una vez lo invité a cenar, escribe Bernanke, y eligió uno de los mejores restaurantes italianos de Washington. Entre los temas discutidos durante la cena estuvo la afinidad del Sr. Shelby por la ópera wagneriana (p. 431).
Oct. 13: En Infalible: por qué la seguridad puede ser peligrosa y cómo el peligro nos hace seguros , Greg Ip de The Wall Street Journal lucha con un acertijo: cuanto más seguros hacemos algunos aspectos de la vida, financieros y de otro tipo, más riesgos asume la gente y mayor es el riesgo de calamidad.
Inspirado por el difunto economista Hyman Minsky (Quien fue considerado como un loco por sus compañeros durante su vida, pero es ahora visto como un profeta ), Sr. Ip cuenta todas las formas en que la estabilidad puede ser desestabilizadora. Establece un fascinante paralelismo entre las desventajas de suprimir los incendios forestales (incendios menos frecuentes, pero mucho más grandes) y las consecuencias de persuadir a los inversores de que la Fed puede y siempre hará lo que sea necesario para evitar grandes crisis financieras (una asunción de riesgos excesiva y poco realista que termina produciendo episodios como la reciente crisis financiera mundial).
los primeros intentos ingleses de colonizar la isla de Roanoke en la década de 1580
Su conclusión: No debemos insistir ni esperar una seguridad y estabilidad totales porque eso nos traerá incendios forestales más calientes y crisis financieras más intensas. Deberíamos aceptar que un poco más de caos y riesgo hoy producirá más recompensa y estabilidad mañana.
Oct. 20: Ex reportero del Journal Roger Lowenstein 's America’s Bank: La lucha épica para crear la Reserva Federal Nos recuerda que la Fed nació en 1913 en medio de controversias políticas, coaliciones inverosímiles y tensiones entre la Cámara y el Senado y entre el Congreso y la Casa Blanca. En un grado notable, todavía se escuchan ecos de esas batallas. Había y sigue habiendo un malestar público persistente por la centralización del poder en Washington, la sospecha de los banqueros, una angustia insaciable por la inflación en algunos sectores y la tensión entre los intereses de los deudores y los acreedores. (Para los lectores de Inside-the-Beltway, el Sr. Lowenstein discutirá su libro el 22 de octubre en el Centro Hutchins de la Brookings Institution con el politólogo Sarah Binder y ex vicepresidente de la Fed Don Kohn .)
Después de que la Ley de la Reserva Federal fuera promulgada por Woodrow Wilson , varios hombres se jactaban de ser el creador, escribe Lowenstein. Cuando se le preguntó sobre la identidad del padre de la Reserva Federal, el financiero Paul Warburg (un miembro original de la Junta de la Reserva Federal) respondió que no sabía, pero que a juzgar por la cantidad de hombres que reclamaron el honor, su madre debe haber sido la más inmoral. mujer.
la distancia a la luna
Nota del editor: esta publicación apareció originalmente en Washington Wire del Wall Street Journal el 5 de octubre de 2015.