INTRODUCCIÓN
Existe un fuerte consenso de que la reforma del sistema de regulación financiera debe incluir aumentos significativos en los requisitos de capital para los bancos. En igualdad de condiciones, esto debería hacer que los bancos sean más seguros al proporcionar un mayor colchón para sobrevivir a los errores y accidentes que inevitablemente sufren. Los requisitos de capital más altos también deberían desalentar las transacciones de menor valor económico al crear una tasa límite más alta, ya que las unidades adicionales de capital deben pagarse con un rendimiento adicional esperado. Es posible que algunas de las transacciones lamentables que parecían atractivas durante la burbuja no se hubieran llevado a cabo con una tasa límite más alta.
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Desafortunadamente, los requisitos de capital más elevados no son gratuitos. En el margen, es probable que el aumento de las tasas mínimas: dificulte la obtención de préstamos para empresas e individuos, aumente el costo de los préstamos, reduzca las tasas de interés ofrecidas a los depositantes y otros proveedores de fondos y reduzca el valor de mercado de los bienes comunes. stock de los bancos existentes. Una de las claves para determinar el tamaño exacto adecuado para un aumento en los niveles mínimos de capital es cuantificar estos efectos.
RESUMEN
El análisis que se presenta aquí sugiere fuertemente que la industria bancaria de los EE. UU. Podría ajustarse a los requisitos de capital más altos para los préstamos a través de una combinación de acciones que no causarían estragos en el sistema. Como era de esperar, los ajustes tendrían que provenir de un conjunto de acciones, ya que el reequilibrio parece difícil de lograr con un solo movimiento. Afortunadamente, los bancos tienen una variedad de palancas que deben permitirles hacer la transición.
Estos hallazgos implican que probablemente habrá cambios relativamente pequeños en los volúmenes de préstamos por parte de los bancos estadounidenses como resultado de mayores requisitos de capital sobre los préstamos retenidos en los balances de los bancos. Parece improbable que las diversas acciones necesarias para restaurar un rendimiento aceptable sobre el capital común sean lo suficientemente grandes, incluso en conjunto, como para disuadir significativamente a los clientes de pedir prestado o trasladarlos a otros proveedores de crédito de manera importante.
Estos hallazgos pueden parecer contrarios a la intuición dado el gran porcentaje de aumento en el capital común requerido dedicado a los préstamos considerado aquí y el fuerte enfoque de las administraciones bancarias en racionar ese capital común. Tres puntos pueden ayudar a aclarar los resultados. Primero, los bancos son instituciones altamente apalancadas: la mayor parte del financiamiento para un préstamo proviene de depósitos y deudas. Aunque el capital común es caro, representa menos de una quinta parte del costo de un préstamo típico. En segundo lugar, los niveles de capital más altos reducen el riesgo de un banco y, por lo tanto, reducen los rendimientos exigidos por los inversores de deuda y capital, reduciendo el costo de cada dólar de deuda o capital que respalda los préstamos. En tercer lugar, como se muestra en detalle a continuación, las acciones razonables de los bancos pueden restaurar los rendimientos de las acciones a niveles atractivos para los inversores. Por lo tanto, los bancos deberían tener la capacidad a lo largo del tiempo de obtener capital nuevo suficiente para mantener sus volúmenes de préstamos. Es cierto que sería necesario recaudar grandes cantidades de capital, pero esto parece bastante factible dada una introducción gradual razonable de las nuevas reglas. Un aumento de cuatro puntos porcentuales en el nivel de capital común como porcentaje de los aproximadamente $ 7.5 billones de préstamos en el sistema bancario de los Estados Unidos requeriría alrededor de $ 300 mil millones de capital nuevo. Esto representaría aproximadamente un aumento del 20% en los 1,4 billones de dólares de capital existentes. Dicho de otra manera, esto podría obtenerse reteniendo aproximadamente dos años de las ganancias del sistema, asumiendo incluso un ROE del 10% para los bancos en su conjunto. En la práctica, una combinación de obtención de capital y retención de ganancias probablemente proporcionaría el capital necesario.
Un documento de próxima publicación examinará hasta qué punto las presiones competitivas de otros intermediarios financieros y clases de inversores cambiarían estas conclusiones. Sin embargo, es poco probable que un análisis competitivo más completo altere la conclusión de que el volumen y el precio de los préstamos bancarios no se verían afectados en gran medida. Los ajustes necesarios para restaurar un rendimiento aceptable sobre el capital son simplemente demasiado pequeños, en opinión del autor, para generar un gran grado de cambio.
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