Política monetaria en un mundo de tipos de interés bajos

En Política monetaria en un mundo con tasas de interés bajas, Michael T. Kiley y John M. Roberts de la Junta de la Reserva Federal, utilizando modelos económicos estándar, encuentran que las tasas podrían llegar a cero hasta en un 40 por ciento de las veces, el doble de lo previsto. en el trabajo de otros, de acuerdo con modelos económicos estándar del tipo utilizado en la Reserva Federal y otros bancos centrales.





La restricción a la política monetaria que esto causaría dificultaría que la Fed logre su objetivo de inflación del 2 por ciento y alcance el pleno empleo. El análisis de los autores sugiere que una política monetaria que tolera la inflación en tiempos buenos cerca del 3 por ciento, por encima de su objetivo de inflación a largo plazo del 2 por ciento, puede ser necesaria para llevar la inflación al 2 por ciento en promedio.



La tasa de interés natural, una construcción teórica, es la tasa de interés que prevalecerá cuando la economía esté en pleno empleo y la inflación sea estable en la meta de un banco central. Cuando un banco central fija las tasas de interés por debajo de ese nivel, la política monetaria está estimulando la economía; cuando la tasa está por encima de ese nivel, está haciendo lo contrario. La mayoría de los economistas están de acuerdo en que la tasa natural ha estado cayendo durante décadas. Las proyecciones de los formuladores de políticas de la Fed indican que ven la tasa natural a largo plazo en un 3 por ciento nominalmente, o alrededor del 1 por ciento después de ajustar por inflación.



Dado que la tasa de interés natural ha caído y es posible que las tasas de interés no vuelvan a los niveles anteriores a la crisis, incluso después de que la política monetaria se haya normalizado, las tasas de interés pueden estar cerca de cero con mucha más frecuencia que en las décadas anteriores a la crisis, con importantes consecuencias para la economía. estabilidad de la inflación y la actividad económica. Como resultado, hay una serie de medidas que la Reserva Federal y otros bancos centrales pueden tomar para ayudar a lograr mejor el pleno empleo y la estabilidad de precios en este entorno de tipos de interés bajos.




Los autores no recibieron apoyo financiero de ninguna firma o persona para este artículo ni de ninguna firma o persona con un interés financiero o político en este artículo. Actualmente no es un funcionario, director o miembro de la junta de ninguna organización con interés en este artículo.