Larga vida al creador de precios
Desde sus inicios en 1960, la OPEP y el mundo del petróleo a menudo han sido malinterpretados o vistos como envueltos en mística o mitos. Los miembros de la OPEP tienen el 81% de las reservas conocidas del mundo, con un 66% en Oriente Medio y, aunque ahora solo representa un tercio de la producción mundial de petróleo crudo, la importancia de la organización para el futuro del mundo no debe subestimarse, ya que son predominantemente Reservas de bajo costo. Los analistas ahora esperan que los miembros de la OPEP vuelvan a un enfoque habitual después de que la OPEP, en noviembre de 2014, se negó inesperadamente a desempeñar su papel tradicional de regulador de la oferta y estabilizador de precios al alterar su producción de petróleo. Inesperadamente, su principal actor, Arabia Saudita, que tradicionalmente asumió el papel de productor de swing, permanece inquietantemente silencioso sobre el asunto cuando muchos de sus compañeros piden un recorte en la producción para hacer que los precios vuelvan a subir. Algunos podrían especular que Arabia Saudita reconoce que el mercado ha experimentado un cambio estructural y por lo tanto tiene su poder y ya no está dispuesto a seguir jugando. Esta vez las dificultades para reequilibrar la oferta y la demanda van más allá de sus capacidades y sentido económico.
Históricamente, las principales fluctuaciones en los precios generalmente han estado fuera del control de la OPEP y fueron el resultado de conflictos geopolíticos, guerras regionales o actividad financiera especulativa en el papel del petróleo en los mercados de futuros. Pero, el colapso actual es simplemente uno de exceso de oferta en el mercado que previamente habría sido tratado por el productor indeciso de la OPEP, Arabia Saudita, controlando su propia producción. La sobreoferta actual ha sido como un virtual tsunami de petróleo proveniente de los productores que no pertenecen a la OPEP y, específicamente, de los productores de petróleo de esquisto de EE. UU. Que en 2011 esperaban una recuperación económica y un crecimiento en la demanda mundial de petróleo. Hace apenas tres años, a principios de 2012, gran parte del debate giraba en torno a un mercado ajustado con poca capacidad disponible. Hoy, después del espectacular crecimiento de la producción de petróleo de esquisto en EE. UU., Hay un exceso y el precio cae inesperadamente un 50% en un año. Los países de la OPEP no son los culpables, sino las víctimas que sufren un colapso de los ingresos y ahora parecen reacios a ceder aún más participación de mercado.
Una economía dependiente de una sola materia prima
El petróleo para los países de la OPEP ha sido fundamental en su desarrollo económico y político, pero también es una herramienta crucial en sus relaciones diplomáticas entre ellos y con las naciones consumidoras de petróleo de Oriente y Occidente. Cada vez más, la mayoría de los miembros de la OPEP se han convertido en economías dependientes de un solo producto básico en un momento en que están perdiendo su poder de mercado y ahora están sufriendo más que otros a medida que sus ingresos fiscales colapsan a medida que cae el precio del petróleo. En 1973, la OPEP producía 29,3 mbd de petróleo crudo. Hoy, esa cifra permanece extrañamente prácticamente sin cambios en 30.1mbd, habiendo caído a 26.4mbd en 2009. En 1973, la OPEP tenía casi el 60% del mercado hoy debido al aumento de los productores que no pertenecen a la OPEP, esa participación se ha reducido al 30% a aproximadamente un tercio. del mercado en 2015. 30 mbd de un mercado de unos 93 mbd significa que la OPEP ya no puede desempeñar el papel de creador de precios, sino que en realidad se ha convertido en un tomador de precios. El Dr. Fadhil Chaladi, cuyo trabajo fundamental sobre OPEP, Oil Policies, Oil Myths (2010) disipa el mito del poder de mercado de la OPEP y quien argumentaría que la OPEP nunca actuó como un verdadero cartel, sino que fijó un precio a instancias de los gobiernos de Estados Unidos y Occidente. . Entonces, lejos de actuar como un cártel oligopólico, la OPEP no ha logrado mantener su participación de mercado al permitir que las políticas de producción y precios contraproducentes reduzcan su influencia en el mercado. Ha permitido que los precios suban a instancias de sus competidores, los productores de petróleo de alto costo que no pertenecen a la OPEP, como los EE. UU., Lo que ha llevado al desarrollo de costosos campos petroleros en alta mar, como el Mar del Norte, el Golfo de México y Brasil. Los costosos campos en tierra intensivos en capital como las arenas bituminosas canadienses y, más recientemente, los campos de gas y petróleo de esquisto de EE. UU. Ahora se han puesto en funcionamiento recuperando sus costos de establecimiento de capital, mientras que los campos de bajo costo del Medio Oriente permanecen desatendidos y subdesarrollados a medida que se han incrementado los precios y los ingresos crecientes. , hasta ahora, suficiente para cumplir con sus requisitos fiscales. La OPEP perdió su poder de mercado al permitir la entrada de nuevos participantes en el mercado y no pudo desarrollar su propio suministro de bajo costo. El incumplimiento de la teoría económica del oligopolio ha llevado a un mercado en el que ahora hay más de unos pocos proveedores. Se ha encontrado petróleo en todo el mundo, desde África hasta Asia, desde América del Sur hasta el Ártico, se han puesto en marcha o se han propuesto nuevos campos. Las nuevas tecnologías han rejuvenecido los viejos campos petrolíferos y han hecho posible el desarrollo de la revolución del gas y el petróleo de esquisto en Estados Unidos. Mientras tanto, George Bush Snr. y las administraciones estadounidenses que lo siguieron casi han logrado su objetivo de autosuficiencia energética y nunca tener que depender del petróleo del Medio Oriente. Para agregar a sus problemas, los miembros de la OPEP han perdido más poder de mercado al convertirse en víctimas de su propio desarrollo económico al no predecir el rápido crecimiento de la demanda de energía de sus hogares. Arabia Saudita, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos se han involucrado en las políticas de aceleración del gas y el aumento de la inversión para aumentar su capacidad de producción de gas y petróleo para satisfacer la demanda interna y también para aumentar aún más su potencial de exportación. Demasiado poco y demasiado tarde parece ser la máxima, ya que la OPEP ha sido testigo de su propia muerte a medida que disminuye su poder de mercado.
cuantos años hay en un año
El nuevo mercado petrolero
Como la producción de la OPEP se ha mantenido alrededor de 30 mbd durante los últimos 40 años, la demanda ha seguido aumentando de 55 mbd en 1973 a más de 90 mbd en la actualidad. La oferta se ha mantenido a la par de la demanda y, más recientemente, el ritmo de crecimiento de la producción de petróleo se ha adelantado a la tasa de crecimiento de la demanda a medida que los productores que no pertenecen a la OPEP aumentan su producción. Tanto Rusia como EE. UU. Producen más de 10 mbd cada uno. La producción estadounidense alcanzó los 11 mbd en 2014 y se espera que alcance los 13 mbd usurpando a Arabia Saudita como el principal productor de petróleo. Su producción de petróleo crudo aumentó en un 16,2% (1,4 mbd) en 2014, el mayor aumento desde 1940. El rápido desarrollo de petróleo y gas de esquisto no convencional ha sido una historia de éxito económico espectacular que ha desencadenado una marea virtual de petróleo en el mercado. El mayor consumidor de petróleo del mundo ha visto caer las importaciones a 7 mbd de crudo y 2 mbd de productos petrolíferos, mientras que la exportación de crudo sigue prohibida por ley, sus exportaciones de productos petrolíferos se están acercando a los 5 mbd. Desde 2010, alrededor de 3 mbd de crudo que alguna vez se destinó a EE. UU. Está buscando nuevos compradores. El rápido aumento de la producción de petróleo y gas de EE. UU., La caída de las importaciones en el país, la caída del consumo debido a las medidas de eficiencia energética y el rápido aumento de las exportaciones de productos derivados del petróleo han tenido un impacto significativo en el mercado. Los productores de Canadá, Rusia y el Mar Caspio se han comprometido a aumentar la capacidad de producción y, en consecuencia, la producción ha aumentado, llevando la producción fuera de la OPEP más allá del 60% del mercado. En 1997, la demanda de petróleo se situó en 62 mbd, los teóricos del pico del petróleo y los especuladores financieros pedaleaban historias de pesimismo para la economía mundial a menos que se pudiera mejorar la eficiencia energética y encontrar nuevas fuentes de energía, ya que el petróleo se agotaría pronto. La economía mundial experimentó un auge, en el mundo desarrollado abundaron buenas tasas de crecimiento constante, mientras que en el mundo en desarrollo se registraron tasas de crecimiento espectaculares. La demanda de petróleo creció un 50%, pero la oferta de petróleo siguió aumentando debido a que los precios altos atrajeron nuevas inversiones. Nunca habría escasez, pero el colapso financiero y la subsiguiente recesión económica de 2008 cambiarían el panorama económico mundial y sofocarían el crecimiento de la demanda de petróleo. El mercado del petróleo se estancó en 90mbd y desde entonces solo ha crecido lentamente. Los comentaristas económicos experimentados y los especuladores financieros que habían crecido leyendo el ciclo comercial de Matthew y las teorías de Keynes en la universidad veían la recesión como parte de otro ciclo económico de auge y caída. La recuperación económica de Estados Unidos confirmó sus expectativas cuando la mayor economía de consumo del mundo volvió del borde del abismo en 2011, pero a diferencia de los ciclos anteriores, no parecía haber un efecto multiplicador en el resto del mundo. Europa quedó paralizada financieramente cuando surgió una Europa de dos niveles con las economías del sur paralizadas por la deuda y tasas de desempleo sin precedentes que condenaban a una generación a una vida de pobreza que no mostraba signos significativos de reactivación. Incluso las tasas de interés históricamente bajas no lograron recuperar la confianza del consumidor. Los consumidores occidentales que estaban tan traumatizados por el colapso financiero de 2008 han optado por reducir la carga de su deuda y solo gastan con cautela para evitar ser tentados por ofertas de crédito a tasas bajas. Los consumidores tienen una mentalidad de una vez mordido dos veces que ha sido impulsada por las políticas económicas de austeridad de muchos gobiernos occidentales. Si el gobierno está reduciendo la carga de su deuda, nosotros también deberíamos hacerlo con la nueva filosofía del consumismo, ya que nuestros abuelos tenían razón al decirnos que solo gastemos lo que ganamos. Esta incapacidad para reactivar la confianza de los consumidores ha dañado las tasas de crecimiento de las economías impulsadas por las exportaciones del sudeste asiático y, en particular, de China. Uno podría haber esperado una desaceleración en las tasas de crecimiento económico a medida que se desarrolla la economía de China, pero la reciente desaceleración refleja el fracaso de Europa para recuperarse significativamente y ahora la recuperación de EE. UU. Parece estar vacilando, ya que incluso los bajos precios del petróleo parecen incapaces de impulsar la confianza del consumidor. Las ganancias de la empresa pueden aumentar y los mercados de valores en niveles récord, pero la rentabilidad proviene principalmente de la reducción de costos y el aumento de la productividad en lugar de aumentar las ventas a los consumidores. Solo los minoristas exclusivos de bajo costo y unos pocos precios altos ganan a medida que la economía de la austeridad amplía la brecha entre los que tienen y los que no tienen. El colapso financiero de 2008 todavía acecha a los mercados mundiales. Creó una recesión económica mundial, causó un daño irreparable a la confianza del consumidor, las teorías económicas tradicionales se han vuelto obsoletas y la amenaza de deflación y una recesión de doble caída es más evidente. Los políticos y comentaristas económicos están en la última oportunidad con la esperanza de que los bajos precios del petróleo tengan el efecto multiplicador deseado sobre la recuperación económica.
Un mercado no regulado
Durante los últimos doce meses hemos sido testigos del funcionamiento de un mercado libre de petróleo. La OPEP se ha mantenido al margen negándose a jugar a la pelota cuando los precios colapsaron. Los eventos geopolíticos en Nigeria, Libia, Irak y Yemen han tenido un impacto menor en el precio, pero no han logrado detener la tendencia a la baja. Las reactivaciones especulativas basadas en la caída de las existencias, la caída de los recuentos de plataformas petrolíferas y la recuperación económica han impulsado algunos precios futuros, pero la oferta sigue creciendo más rápido que la demanda a medida que la reciente inversión en el desarrollo de la capacidad de producción sigue su curso. ¿Es la OPEP capaz de jugar el juego de la colaboración de alto precio cuando el mercado está tan saturado o seguirá siendo un espectador y sus miembros se convertirán en un proveedor más en el mercado libre? Chaladi predijo que la ausencia de la OPEP provocaría una reversión a un caótico mercado petrolero sin todos, que en las condiciones actuales del mercado dañaría los suministros energéticos mundiales y provocaría la anarquía del mercado. La producción de América del Norte representa ahora más de 15 mbd (16% del mercado mundial equivalente al 50% de la producción de la OPEP) producida de una manera descoordinada de libre mercado, sujeta por lo tanto a los caprichos de los ciclos de auge / caída que soportan los mercados de productos básicos no regulados y cuya ineficiencia económica fue destacado por Keynes en la década de 1920. Parece injusto esperar que la OPEP sacrifique su producción cuando los principales actores, EE. UU., Rusia y Canadá, pueden elegir su propio curso de acción, incluso produciendo más en previsión de aumentos de precios. Estados Unidos también tiene la ventaja de que su petróleo de esquisto es de mejor calidad que la mayoría del petróleo crudo árabe, por lo que tiene un precio más alto y ganaría rápidamente participación de mercado si el gobierno de Obama permitiera las exportaciones de crudo. La mayoría de los analistas expertos en el mercado del petróleo insisten en que un precio del petróleo de alrededor de 70 dólares sería un precio justo para la mayoría, si no para todos, los productores. Para lograr esto en las condiciones actuales del mercado, se necesitaría una reducción del 4% en la oferta, lo que aparentemente solo puede ocurrir mediante una intervención oportuna en el mercado o si el enfoque de auge / caída de un mercado libre caótico sigue su curso, lo que significa tener escasez y saturación en el mercado. mercado que socavaría la planificación económica en todos los mercados. La estabilidad económica versus el caos económico parece ser la opción, pero la intervención puede dejarse en manos de un grupo de proveedores ahora relativamente pequeños que enfrentan el caos geopolítico entre sus miembros. El suministro de petróleo de Libia varía hasta en 500.000 mbd debido a su guerra civil. Si se eliminan las sanciones contra Irán, ¿tiene capacidad de producción adicional significativa para inundar el mercado? ¿Continuará la producción de Irak desarrollándose a un ritmo vertiginoso a pesar de sus problemas con ISIS en el norte y ejercerá aún más presión sobre el suministro? ¿Los disturbios en Nigeria se extenderán una vez más a una lucha por el control de su industria petrolera? ¿Puede Arabia Saudita mantener el control del suministro de petróleo de sus miembros de la OPEP cuando la intolerancia religiosa, el malestar étnico y la corrupción arruinan el panorama de Oriente Medio? La tarea de regular e intervenir en el mercado parece estar más allá de la capacidad de los miembros actuales de la OPEP. ¿Se puede esperar que la OPEP reduzca su producción de unos 30 mbd a 26 mbd cuando la Agencia Internacional de Energía predice que Estados Unidos aumentará su producción de petróleo crudo en 2015 en un 8%?
el pirata del caribe
Un nuevo reglamento para una nueva OPEP
El argumento a favor de la intervención se ve reforzado por el creciente número de variables de oferta y demanda en el mercado, que solo pueden aumentar la inestabilidad y la incertidumbre de los precios y crear más obstáculos para la inversión de capital a largo plazo. Por el lado de la demanda, la continua crisis de la eurozona y la desaceleración económica en Asia dificultan la previsión de la demanda. El crecimiento de la eficiencia energética, las opciones de energía alternativa, la caída del precio de los sustitutos y las políticas energéticas gubernamentales inciertas solo complican el asunto. La reciente desaceleración inesperada de la economía estadounidense solo pone de relieve este dilema. Por el lado de la oferta, el rápido desarrollo del petróleo de esquisto en los EE. UU., Los campos potenciales de petróleo de esquisto en otras partes del mundo, los desarrollos significativos en África con el descubrimiento de cantidades crecientes de yacimientos de crudo ligero, el rápido crecimiento de la producción de petróleo del políticamente volátil Irak, guerra civil en Libia, el posible resurgimiento de Irán como un actor importante, todos apuntan a la incertidumbre y al probable exceso de oferta en el futuro. Desde 1960 hemos aceptado la intervención de la OPEP actuando como un regulador de la oferta que suele actuar para frenar los aumentos de precios. La Agencia Internacional de Energía (AIE), que representa a 28 productores, intervino tres veces en el mercado la última vez en 2011, descargando 60mb a 2mbd por día durante 30 días para proteger la frágil recuperación económica cuando la primavera árabe en Libia amenazaba el suministro y alimentó la especulación de precios. . La intervención redujo el precio en unos $ 9 con más de la mitad del petróleo proveniente de la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos. En el pasado se rumoreaba que la OPEP había invitado a Rusia a unirse, pero actuó como observador en la reunión de la OPEP y declinó ser miembro de pleno derecho. La Organización está abierta a aumentar su membresía y, por lo tanto, parece lógico que la AIE y la OPEP unan fuerzas o inicien un diálogo sobre el exceso de oferta. La solución que propondría Keynes sería la de coordinar las existencias reguladoras en lugar de permitir un mercado libre para todos que está comenzando a concretarse. Arabia Saudita y otros miembros de la OPEP han ofrecido descuentos en contratos a largo plazo en Asia para asegurar su participación en el mercado, ya que están amenazados por productores que no pertenecen a la OPEP. Es probable que no haya cambios en la producción de la OPEP después de los comentarios del gobernador de la OPEP de Kuwait, Nawal Al-Fuzaia, en febrero, así que si queremos ver estabilidad en lugar de la volatilidad de auge y caída, guerras de precios y grandes déficits fiscales en países en desarrollo, otros. tendrá que unirse a la OPEP o actuar en conjunto para regular el precio del mercado y la oferta. Tanto la OPEP como la AIE tienen la capacidad de estabilizar el mercado ideando un modelo de intervención adecuado para lograr su interés común de estabilidad de precios. El caso de Keynes con respecto a la creación de existencias reguladoras es innegable y alcanzable y reduciría la volatilidad de los precios y la especulación con el aceite de papel. Los beneficios, para los pequeños productores de petróleo y las economías dependientes del petróleo crudo, serían la estabilización de los presupuestos fiscales. La planificación económica sería más segura a medida que se conocieran los costos de transporte y los costos de energía. El gobierno de la OPEP creó estabilidad, los consumidores siempre obtuvieron su petróleo, hubo cooperación entre los productores y los consumidores que, como sugirió Keynes, siempre tienen intereses comunes pero los cambios del mercado ya tienen comentaristas que reclaman la muerte de la OPEP. Si ha muerto, debe resurgir como un fénix de las cenizas y volverse aún más grande que antes si queremos salvarnos de las ineficiencias económicas de un mercado de productos básicos no regulado y su caos posterior.