Resumen de Hutchins: negocios de transferencia, Bitcoin y más

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Las expansiones en la actividad comercial de traspaso han reducido la participación del trabajo en los ingresos

La participación del trabajo en los ingresos en el sector empresarial de EE. UU. Ha ido disminuyendo de manera constante en las últimas décadas. Utilizando datos de impuestos administrativos, Matthew Smith del Tesoro de EE. UU. Y sus coautores estiman que alrededor de un tercio de esta disminución ha sido impulsada por el aumento de la actividad comercial de traspaso durante el período 1978-2017. Las empresas de traspaso tienen incentivos fiscales para clasificar los ingresos laborales de los propietarios como ganancias o para formar sociedades (para servicios financieros, legales y de consultoría, etc.) que alejan las actividades intensivas en mano de obra del sector empresarial. Los autores estiman que Si no se hubiera producido el cambio hacia las empresas de traspaso desde la década de 1980, la participación del trabajo en los ingresos en el sector empresarial habría sido 1,6 puntos porcentuales mayor en 2017. . Los ajustes de los autores se concentran entre las empresas medianas de servicios, lo que sugiere que la disminución restante en la participación laboral está impulsada por el sector manufacturero y por la creciente importancia de las empresas superestrellas, concluyen.



Mercado de Bitcoin altamente concentrado susceptible al riesgo sistémico

Al combinar datos de blockchain, la tecnología utilizada para registrar transacciones de Bitcoin y otras criptomonedas, con información extraída de blogs y sitios web, Igor Makarov de la London School of Economics y Antoinette Schoar del MIT construyen un conjunto de datos de entidades reales que poseen Bitcoin y usan algoritmos. analizar el comportamiento de los participantes del mercado de Bitcoin. Encuentran que el 90% de las transacciones no están relacionadas con una actividad económica sustancial, y el 75% de las transacciones desde 2015 involucran la compra y venta de Bitcoin. Además, el mercado de Bitcoin está altamente concentrado, con el 10% superior de mineros de bitcoin controlando el 90% de la capacidad minera de Bitcoin y los 50 mineros principales (0,1%) controlando cerca del 50%. Además, entre el 60% y el 80% de la capacidad minera se encuentra en China. Por fin, los 1.000 inversores principales poseen aproximadamente una quinta parte de todos los bitcoins, mientras que los 10.000 inversores principales poseen aproximadamente un tercio . En general, casi la mitad de todos los bitcoins son propiedad de inversores individuales en lugar de bancos y otros intermediarios. Un mercado tan concentrado, concluyen los autores, hace que el ecosistema de Bitcoin sea susceptible al riesgo sistémico y una aceptación más amplia de Bitcoin probablemente solo beneficiará a un pequeño grupo de personas.



Las salidas de la fuerza laboral durante la pandemia fueron mayores para las mujeres negras, latinas y mujeres que vivían con niños

Al examinar las diferencias en la participación en la fuerza laboral de mujeres de 25 a 54 años en los EE. UU. Durante la pandemia de COVID-19, Katherine Lim y Mike Zabek de la Junta de la Reserva Federal encuentran que participación en la fuerza laboralde mujeres negras y latinasdisminuciónDen más de 4 puntos porcentualesdurante los primeros meses de la pandemia . En el otoño y el invierno de 2020, la participación de las mujeres negras en la fuerza laboral aumentó, pero la participación de las mujeres latinas se mantuvo persistentemente más baja. Además, los autores muestran que las mujeres con niños pequeños tenían más probabilidades de salir de la fuerza laboral que las mujeres sin hijos.,reflejando las demandas únicas de criar niños durante la pandemia. Entre las mujeres con hijos en edad escolar primaria en el hogar, el exceso de salida de la fuerza laboral durante la era de la pandemia se concentró entre las mujeres con ingresos más bajos. Además, el autores encuentran que la presencia de niños explica aproximadamente una cuarta parte de la fuerza laboral que sale por encima de la tendencia prepandémica para las mujeres negras y latinas. Los autores concluyen que el aumento simultáneo de las salidas de la fuerza laboral entre las mujeres que viven con niños sugiere que el cuidado infantil regular, confiable y disponible juega un papel importante en el apoyo a la participación de las mujeres en la fuerza laboral.



Gráfico de la semana: los inversores del mercado de bonos esperan que persistan las elevadas tasas de inflación

Gráfico de líneas que muestra la diferencia en los rendimientos entre los bonos del Tesoro nominales y protegidos contra la inflación a 5 años desde 2017 hasta el presente



Cita de la semana:

El dilema fundamental al que nos enfrentamos en la Fed en este momento es el siguiente: la demanda, aumentada por un estímulo fiscal sin precedentes, ha superado una oferta temporalmente interrumpida, lo que ha provocado una alta inflación. Pero la capacidad productiva fundamental de nuestra economía tal como existía justo antes de COVID —y, por lo tanto, la capacidad de satisfacer esa demanda sin inflación— permanece en gran medida como estaba, y los factores que la están perturbando parecen ser transitorios. Considerado puramente de esa manera, restringir la demanda ahora, para alinearla con una oferta interrumpida transitoriamente, sería prematuro. Dados los rezagos con los que actúa la política monetaria, podríamos encontrar fácilmente que la demanda se está amortiguando justo cuando la oferta está aumentando, lo que nos lleva a no alcanzar nuestra meta de inflación y, en el peor de los casos, podríamos deprimir los incentivos para que la oferta regrese, lo que lleva a un período prolongado de actividad lenta y bajo empleo innecesariamente, dice Randal Quarles, miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal .



Soy de los que ven una buena posibilidad de que la inflación se mantenga por encima del 2% el próximo año, pero no estoy del todo listo para concluir que este período 'transitorio' ya sea 'demasiado largo'. Aún no hemos cumplido las pruebas más estrictas. para el despegue que hemos presentado en la orientación futura sobre la tasa de fondos federales ... Es importante destacar que el nivel de incertidumbre en torno a las trayectorias de la inflación y el empleo es más alto de lo normal a medida que navegamos por la reapertura sin precedentes de la economía mundial. Por lo tanto, nos mantendremos basados ​​en los resultados, esperando ver nuevas mejoras en el empleo y la evolución de las presiones inflacionarias en los próximos meses. Y, si la expectativa generalizada de que la inflación retrocederá el próximo año resulta ser incorrecta o si las expectativas inflacionarias muestran signos de desanclarse al alza, estoy seguro de que las herramientas de política monetaria a nuestra disposición pueden llevar la inflación a nuestro 2%. meta.


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