Resumen de Hutchins: aumentos del salario mínimo, fuga de capitales chinos y más

Los estudios en el resumen de Hutchins de esta semana encuentran que los aumentos en el salario mínimo dan como resultado pérdidas netas en el empleo y los ingresos entre los trabajadores con salarios inferiores a $ 19 / hora, las sumas inverosímiles gastadas en viajes al extranjero según los datos oficiales chinos son en realidad fuga de capitales, y más.





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Los aumentos del salario mínimo provocan pérdidas de empleo e ingresos para los trabajadores con salarios bajos

Uniéndose al debate sobre el impacto de aumentar los salarios mínimos, Ekaterina Jardim y los coautores de la Universidad de Washington examinan los aumentos del salario mínimo de Seattle en 2015 ($ 9.47 a $ 11) y 2016 (a $ 13), y encuentran efectos negativos significativamente mayores que algunos anteriores. investigar. Para los empleados con salarios bajos (aquellos que ganan menos de $ 19 / hora), los autores estiman que el aumento a $ 13 reducir las horas trabajadas en un 9,4 por ciento; según una estimación diferente, el número de trabajos con salarios bajos se redujo en un 6,8 por ciento. También encuentran que los ingresos por salarios más altos no fueron suficientes para compensar la pérdida de ingresos por trabajar menos horas. Los ingresos de un empleado con salarios bajos disminuyeron en $ 125 por mes (6.6 por ciento) en promedio en 2016, estiman. No encuentran estos patrones negativos con los trabajadores de los restaurantes. La magnitud de los efectos es grande en comparación con el trabajo anterior, y dibujó critica inmediata de Michael Reich de Berkeley.



Cifras de la cuenta corriente de China distorsionadas por la fuga de capitales de los hogares

Utilizando datos comerciales de contraparte y estadísticas de llegadas internacionales chinas, Anna Wong de la Junta de la Reserva Federal sugiere que las compras de activos extranjeros por parte de los hogares chinos (una salida de capital) se registran incorrectamente como viajes al extranjero por parte de residentes chinos (una importación de servicios). Ella estima que las salidas financieras que se ocultan como importaciones de viajes crecieron a alrededor del 1 por ciento del PIB en 2015 y 2016, casi una cuarta parte de las salidas privadas netas registradas. Como resultado, el superávit por cuenta corriente de China fue probablemente más bajo que el informado en la década de 2000, aumentó de manera más pronunciada en 2014 y 2015 y disminuyó menos en 2016 que las estadísticas oficiales. Wong sugiere que los hogares chinos han reemplazado recientemente, en parte, al sector oficial al dirigir el ahorro excedente interno al exterior.



La comunicación clara de las acciones futuras es especialmente importante para la política monetaria no convencional.

Evaluación de varios años de políticas monetarias no convencionales por parte del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal, Günter Coenen y coautores del BCE argumentan que la comunicación sobre nuevas herramientas políticas reduce la incertidumbre sobre esas políticas, especialmente cuando se proporcionan detalles específicos sobre la implementación, como el tamaño planificado de las compras de activos. Demuestran que la orientación anticipada reduce la incertidumbre más cuando depende del estado o cuando cubre un período de tiempo prolongado que cuando un anuncio es indefinido o cubre un período de tiempo corto. La credibilidad de la orientación a futuro se fortalece cuando los bancos centrales cuentan con un programa de compra de activos. Estos hallazgos sugieren que cuando los bancos centrales utilizan herramientas de política monetaria no convencionales o orientaciones futuras, deben comunicar el funcionamiento esperado de las herramientas y proporcionar tantos detalles sobre las acciones como sea posible, dicen.



Gráfico de la semana: Los economistas de Wall Street se han equivocado sistemáticamente en las previsiones de tipos a 10 años

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Cita de la semana: La política [m] onetaria está trabajando para generar presiones reflacionarias, pero este proceso se está frenando por una combinación de shocks de precios externos, más holgura en el mercado laboral y una relación cambiante entre holgura e inflación. El pasado período de baja inflación también está perpetuando esta dinámica, dice el presidente del BCE, Mario Draghi.

Estos efectos, sin embargo, son en su conjunto transitorios y no deberían hacer que la inflación se desvíe de su tendencia en el mediano plazo, siempre que la política monetaria continúe manteniendo el sólido anclaje de las expectativas de inflación. Por lo tanto podemos ser seguro que nuestra política está funcionando y sus efectos plenos sobre la inflación se materializarán gradualmente. Pero para eso, nuestra política debe ser persistente y tenemos que ser prudente en cómo ajustamos sus parámetros para mejorar las condiciones económicas.