Resumen de Hutchins: precios de los activos, tasas de pobreza y más
Los estudios en el resumen de Hutchins de esta semana encuentran que los altos precios de los activos ayudan a estabilizar la producción y acelerar la recuperación económica, las tasas de pobreza disminuyeron en respuesta a las políticas de estímulo COVID-19 y más.
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Los altos precios de los activos ayudan a estabilizar la producción
La rápida recuperación del mercado de valores de su colapso de mediados de marzo ha superado sustancialmente la recuperación de la economía real, lo que ha llevado a algunos observadores a concluir que los mercados financieros son demasiado exuberantes y a otros a concluir que la política monetaria ha ayudado a Wall Street pero no a Main Street. Ricardo J. Caballero y Alp Simsek del MIT encuentran que el rápido aumento de los precios de los activos en realidad puede ser el resultado de una política monetaria óptima. Dado que los precios de los activos influyen en la demanda agregada con un rezago, la política monetaria que induce un aumento excesivo del precio de los activos ayudará a que la producción vuelva a los niveles esperados lo más rápido posible. Si bien esto crea una brecha temporal entre el mercado financiero y la economía real, la brecha se disipa después de que la economía regresa a niveles normales. Sin embargo, la recesión de COVID ha sido única en algunos aspectos, señalan los autores. Específicamente, las empresas que no vieron una disminución en la producción como resultado de la pandemia pero que se beneficiaron de las políticas de impulso de activos del banco central tuvieron un desempeño bursátil extraordinario, lo que llevó a algunos fondos indexados a un desempeño históricamente alto. Los autores concluyen que, independientemente del grado en que la brecha actual entre el mercado financiero y la economía real sea el resultado de las políticas del banco central o de focos de exuberancia irracional, los altos precios de los activos seguirán teniendo un efecto positivo en la recuperación económica posterior a COVID. .
Las políticas de estímulo del Covid-19 redujeron las tasas de pobreza
El estímulo del gobierno federal en respuesta a la pandemia Covid-19 disminuyó las tasas de pobreza y aumentó los ingresos anuales para los hogares de bajos ingresos en todos los grupos demográficos y estados, encuentran Jeehoon Han de la Universidad de Zhejiang y coautores. Utilizando datos recientes de ingresos familiares de la Encuesta de población actual, los autores estiman que la tasa de pobreza bajó del 10,9% en enero y febrero al 9,4% en abril, mayo y junio, a pesar de una caída del 14% en la tasa de empleo en abril. Las políticas que incluyen Pagos de Impacto Económico, préstamos para pequeñas empresas y expansiones del seguro de desempleo explican la totalidad de la disminución en la tasa de pobreza, que de otro modo habría aumentado en más de 2.5 puntos porcentuales. Los autores también muestran que en junio, la mayoría de los elegibles para las prestaciones por desempleo las había recibido. Sin embargo, las tasas a las que los solicitantes elegibles realmente recibieron beneficios variaron entre los estados, lo que tuvo como resultado importantes consecuencias distributivas. Los estados con tasas de recepción más bajas tienen una mayor proporción de población negra, lo que hace que los solicitantes negros elegibles para beneficios de desempleo tengan menos probabilidades de haberlos recibido.
Los migrantes puertorriqueños impulsaron la economía de Orlando luego de los huracanes Irma y María
Después de los huracanes Irma y María, aproximadamente 24.000 puertorriqueños emigraron a Orlando. Giovanni Peri, Derek Rury y Justin C. Wilshire de la Universidad de California, Davis encuentran que estos los migrantes fueron absorbidos por completo en la economía, aumentando el empleo general en un 0,4%, sin desplazar a los trabajadores nativos y casi sin efecto sobre los ingresos. Utilizando datos del Censo Trimestral de Empleo y Salarios y los Indicadores Trimestrales de la Fuerza Laboral, comparan los resultados a nivel de condado en la zona de tránsito de Orlando con un promedio ponderado de otras nueve regiones metropolitanas de EE. UU. Entre septiembre de 2017 y septiembre de 2018. El sector de la construcción, donde Puerto Los ricos están significativamente sobrerrepresentados, vieron un aumento del 4% en el empleo y salarios 3.3% más altos. El empleo en los sectores minorista y hotelero, que sintieron los choques más fuertes de la demanda de los consumidores, aumentó un 0,9% y un 1,2%, respectivamente. Los autores concluyen que los migrantes crearon choques positivos tanto en la oferta laboral como en la demanda de los consumidores que, en conjunto, afectaron positivamente la economía de Orlando.
Gráfico de la semana: proyecciones del PIB por país
Cita de la semana:
Nuestra nueva declaración reconoce explícitamente los desafíos que plantea la proximidad de las tasas de interés al límite inferior efectivo. Al reducir nuestro alcance para respaldar la economía mediante la reducción de las tasas de interés, el límite inferior aumenta los riesgos a la baja para el empleo y la inflación. Para contrarrestar estos riesgos, estamos preparados para utilizar nuestra gama completa de herramientas para respaldar la economía. Con respecto al lado del empleo de nuestro mandato, nuestra declaración revisada enfatiza que el empleo máximo es un objetivo amplio e inclusivo. Este cambio refleja nuestro aprecio por los beneficios de un mercado laboral fuerte, particularmente para muchos en comunidades de ingresos bajos y moderados. Además, nuestra declaración revisada dice que nuestra decisión política se basará en nuestras 'evaluaciones de los déficits de empleo desde su nivel máximo' en lugar de 'desviaciones de su nivel máximo' como en nuestra declaración anterior. Este cambio puede parecer sutil, pero refleja nuestra opinión de que se puede mantener un mercado laboral sólido sin provocar un brote de inflación. dice Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal.
También hemos realizado cambios importantes con respecto al aspecto de la estabilidad de precios de nuestro mandato. Nuestro objetivo a largo plazo sigue siendo una tasa de inflación del 2%. Nuestra declaración enfatiza que nuestras acciones para lograr ambos lados de nuestro mandato dual serán más efectivas si las expectativas de inflación a largo plazo permanecen bien ancladas en 2%. Sin embargo, si la inflación está por debajo del 2% después de las recesiones económicas, pero nunca se mueve por encima del 2% incluso cuando la economía es fuerte, entonces, con el tiempo, la inflación promediará menos del 2%. Los hogares y las empresas esperarán este resultado, lo que significa que las expectativas de inflación tenderán a moverse por debajo de nuestra meta de inflación y reducirán la inflación realizada. Para prevenir este resultado y la dinámica adversa que podría sobrevenir, nuestro nuevo comunicado indica que buscaremos lograr una inflación promedio de 2% a lo largo del tiempo. Por lo tanto, después de períodos en los que la inflación ha estado por debajo del 2%, la política monetaria adecuada probablemente apuntará a lograr una inflación moderadamente superior al 2% durante algún tiempo.