Cuando el primer ministro británico, David Cameron, acordó con la Unión Europea en febrero las condiciones revisadas para la membresía del Reino Unido, insistió en que la UE fuera reconocida oficialmente como una unión multidivisa. Con claros límites a la integración europea, a la moneda y otras cuestiones, Cameron creía que podría ganar una mayoría popular a favor del acuerdo - y por lo tanto de permanecer en la UE - cuando el Reino Unido celebre su referéndum el 23 de junio. Sin embargo, en lugar de brindar tanta claridad, el pacto utiliza un lenguaje retorcido para evitar tal declaración oficial - y las explicaciones que tendrían que acompañarlo.
Sin duda, la decisión de febrero le dio a Cameron lo suficiente para permitirle hacer campaña contra el Brexit. Al especificar que el Reino Unido y Dinamarca no tienen la obligación de adoptar el euro, las contrapartes de Cameron confirmaron efectivamente el estatus de la UE como una unión multidivisa.
Pero la decisión también reiteró el objetivo de crear una UE cuya moneda sea el euro, y reafirmó las disposiciones del tratado que estipulan que otros estados que no pertenecen al euro, como Bulgaria y Polonia, deben adoptar el euro cuando cumplan las condiciones predeterminadas. (Suecia no tiene una opción de exclusión permanente y cumple las condiciones para la adopción del euro, pero de alguna manera se las arregla para evitar unirse a la unión monetaria).
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Esa ambigüedad nació de la falta de voluntad, o incapacidad, de proporcionar una descripción clara de cómo funcionará una unión multidivisa a largo plazo. Es una pregunta difícil, una que deberá abordarse, independientemente del resultado del referéndum. Después de todo, si los votantes británicos optan por abandonar la UE, surgiría un problema similar en cualquier negociación posterior al Brexit para mantener al Reino Unido en el mercado único.
Actualmente existe un consenso general de que, con el tiempo, la eurozona necesitará construir sistemas de gobernanza económica más integrados. De hecho, la mayoría de los economistas están de acuerdo en que cualquier unión monetaria necesita no solo una unión bancaria, que ahora se está estableciendo en la eurozona, sino también una mayor coordinación de la política fiscal, para compensar la falta de políticas monetarias independientes y tipos de cambio flexibles.
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Los políticos también apoyan el cambio hacia una mayor integración fiscal, al menos aquellos que representan a la corriente principal moderada. El ministro de Finanzas conservador de Alemania, Wolfgang Schäuble El ministro de Economía de centro izquierda de Francia, Emmanuel Macron, y el ministro de Finanzas de centro-izquierda de Italia, Pier Carlo Padoan, han pedido versiones de un ministro de finanzas común de la eurozona.
Donde radica el desacuerdo es en la forma que debe tomar la integración. Alemania considera que la coordinación fiscal es fundamental para hacer cumplir reglas de conducta firmes, mientras que Francia e Italia quisieran incluir más mecanismos para la gestión común de riesgos, como los eurobonos o los costos compartidos para el seguro de desempleo.
Claramente, será necesario lograr un equilibrio. Para satisfacer a Alemania, unas reglas fiscales más estrictas deben constituir la base de una mayor integración. Pero tales reglas deben implicar una mayor contraciclicalidad y más simetría, obligando a los países con superávit y con déficit a reducir los desequilibrios. Además, el marco deberá respaldar un reparto de riesgos más eficaz y un presupuesto de la eurozona distinto, como exigen los estados miembros del sur. También serán necesarios cambios institucionales y legales, incluido el establecimiento de algún tipo de parlamento y tesorería de la eurozona, a fin de otorgar legitimidad a la iniciativa.
Lograr todo esto es fundamental para que la UE pueda funcionar como una unión multidivisa eficaz. Cameron, como su predecesor Gordon Brown , que estuvo presente en la creación del euro, pero mantuvo al Reino Unido fuera, reconoce la necesidad de una mayor integración de la eurozona, aunque solo sea porque el Reino Unido tiene interés en un mejor desempeño económico en su mercado de exportación más importante. Pero participar de manera efectiva con una eurozona más profundamente integrada, sin unirse a ella, no será tarea fácil.
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Para tener éxito, el Reino Unido deberá perseguir dos objetivos clave. En primer lugar, debe establecer una cooperación sólida con la UE en otros temas clave, como la política de seguridad, exterior y climática. En segundo lugar, debe garantizar que una eurozona cada vez más integrada no obtenga la autoridad para tomar decisiones fiscales y regulatorias unilateralmente que, al remodelar el mercado único o el sector financiero, tengan implicaciones significativas para el Reino Unido. La eurozona, por su parte, debe tener en cuenta los intereses británicos en el proceso de integración, sin permitir que el Reino Unido lo frene.
Si bien las cuestiones relacionadas con la integración de la eurozona y la unión multidivisa no han sido fundamentales en el debate sobre el brexit, que ha tendido a centrarse en la inmigración, siguen siendo vitales para el futuro de la UE, con o sin el Reino Unido. Aunque la membresía continua de Gran Bretaña en la UE no es fundamentalmente incompatible con una zona euro más integrada, la creación de instituciones que puedan apoyar una unión multidivisa permanente, esencialmente, como he argumentado, dos europeas en una - será un desafío político y legal.
Al no presentar una visión clara, el acuerdo anunciado en febrero no sentó un precedente sólido para superar estos desafíos. Si Europa quiere lograr un progreso genuino hacia una mayor estabilidad y prosperidad, deberá garantizar la transparencia y la legitimidad en cada paso del camino. Solo con una visión política clara y unas instituciones que puedan orientar la política durante las crisis y en tiempos normales, la UE podrá prosperar de nuevo. Si el Reino Unido se queda, la UE debe resolver urgentemente cómo funcionará una unión multidivisa legítima, en lugar de volver a la normalidad. Si el Reino Unido se va, deben resolverse los mismos problemas básicos, con la diferencia, sin embargo, de que el Reino Unido habrá perdido todo el apalancamiento.