Abstracto
En este artículo, me centro en las propiedades de estabilización de enfoques alternativos simplificados para la conducción de la política monetaria y la política fiscal. El documento está motivado por cuestiones de interés de actualidad en Nueva Zelanda, por ejemplo, cuáles podrían ser los costos en términos de pérdida de credibilidad si el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda tuviera múltiples objetivos en lugar del objetivo exclusivo de estabilidad de precios, y si la suavización de la producción podría reducir significativamente los costos de la economía ajustándose a los shocks sin comprometer los objetivos a largo plazo de una baja tasa de inflación y una evolución sostenible y prudente a largo plazo en el presupuesto del gobierno.
El artículo utiliza un modelo ilustrativo de una pequeña economía abierta con características como la de Nueva Zelanda, desarrollado mientras el autor visitaba Nueva Zelanda en la primavera de 1966. El análisis evalúa varias combinaciones alternativas de reglas monetarias y fiscales sometiendo variantes del modelo en las que estas reglas están incrustados en choques representativos. Los resultados de la simulación se presentan principalmente en forma gráfica. El documento muestra que una economía muy abierta no puede aislarse de los shocks independientemente de cómo se lleve a cabo la política de estabilización macroeconómica. Pero el documento también sugiere que las reglas de política monetaria que permiten suavizar la producción además del objetivo principal de evitar la inflación pueden fomentar un desempeño económico marginalmente mejorado.